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投資要點(diǎn)：

行業(yè)高景氣度依然持續(xù)。今年第二季度全球光伏需求量為3.82GW，同比增長(zhǎng)54％。預(yù)計(jì)全球全年光伏新增裝機(jī)容量達(dá)到15GW.多晶硅、硅片和電池組件均供應(yīng)緊張，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)的訂單情況已將明年上半年排滿，個(gè)別企業(yè)甚至將訂單排至2012年。

多晶硅及組件價(jià)格維持上漲趨勢(shì)。光伏組件均價(jià)接近1.4歐元／W，創(chuàng)下一年來(lái)的新高，預(yù)計(jì)今年第四季度將重回下降通道。多晶硅價(jià)格連續(xù)6個(gè)月上漲，部分現(xiàn)貨價(jià)格已突破90美元／Kg.我們認(rèn)為多晶硅價(jià)格難以長(zhǎng)時(shí)間在高位持續(xù)，未來(lái)市場(chǎng)主力長(zhǎng)協(xié)合約價(jià)格可能維持在50-60美元／Kg之間。

國(guó)內(nèi)第二次光伏項(xiàng)目招標(biāo)結(jié)果出爐，“低價(jià)”和“國(guó)企”成為關(guān)鍵字。中標(biāo)電價(jià)全部低于1元／千瓦時(shí)，表明企業(yè)對(duì)降低光伏發(fā)電成本的信心。國(guó)企高調(diào)入場(chǎng)，未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)將競(jìng)爭(zhēng)加劇。未來(lái)國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電的推進(jìn)仍將以項(xiàng)目招標(biāo)的形式進(jìn)行，短期內(nèi)仍難以推出統(tǒng)一的上網(wǎng)電價(jià)政策。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的啟動(dòng)條件尚不成熟。

盡管我們?nèi)匀豢春霉夥a(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，但是光伏產(chǎn)業(yè)仍面臨著政策補(bǔ)貼削減、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格下跌等風(fēng)險(xiǎn)。目前A股市場(chǎng)上光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)個(gè)股估值水平較高，大多已反映或透支了未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)的預(yù)期。所以我們下調(diào)對(duì)光伏板塊整體評(píng)級(jí)至“中性”。
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